目前，我国经济处于高质量发展阶段，实体经济需求正在发生深刻变化，传统基建、房地产相关行业式微，高新技术等新兴产业加速发展壮大。作为服务实体经济的主力军，银行业需要从传统的“应对信息不对称”转向“应对高度不确定性”，适应科创时代的新范式，从部门银行向流程银行转型，加强“投行-资管-财富”协同能力，更好地支持实体经济高质量发展。
一、需求变迁：银行服务实体经济的历史回顾
20世纪下半叶以来，全球经历了一轮长期的经济增长，期间产生了从美国到亚洲“四小龙”再到我国的区域间产业梯度转移现象。目前这一过程还在继续，随着我国积极推进产业升级，将科技创新作为主要驱动力，目前一些传统制造业正在向东南亚等地区进行转移。
在此前的工业化时期，银行贷款投向基建、房地产、制造业等领域。我国改革开放之后成功承接了发达国家的产业转移，尤其是2001年加入WTO之后更是成为“世界工厂”。这一阶段属于工业化阶段，是银行发展的黄金时期，原因在于这一时期实体经济需求与银行信贷供给高度契合。一是工业化有很多发达国家的案例可供参考，产业发展方向明确。“要想富、先修路”意味着基建投资需求旺盛，工业化也伴随着城镇化，从而带来房地产投资需求，基建和房地产则带动中上游的制造业、采矿业等发展。二是基建、房地产、制造业等行业都有大量不动产可以进行抵押，契合银行的风控模式，这一时期银行的贷款也主要投向这三大领域。
此后经历“三期叠加”时期，制造业产能过剩，相应贷款占比降低，基建、房地产作为托底需求，相应贷款占比提升。美国金融危机之后，受全球经济调整等因素影响，我国经济发展进入“三期叠加”时期。这一时期GDP增速回落导致总需求增长放缓，制造业产能过剩，银行的资产质量问题暴露。与此同时，为防止经济增速过快下滑，房地产、基建作为托底产业继续为银行带来融资需求。
但进入高质量发展阶段之后，基建、房地产领域融资增速放缓甚至收缩，高新技术领域的融资需求快速增长。2017年10月，党的十九大报告提出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。这一阶段基建、房地产等行业的融资增速放缓甚至收缩，高新技术等新兴产业加速发展壮大，为银行带来新的融资需求。从贷款结构来看，近几年银行投向制造业的贷款占比开始回升。然而，这种需求的变化并非简单的贷款投向调整，而是伴随着银行服务实体经济的范式转型。
二、范式转型：银行服务模式变化的逻辑演进
传统金融范式的核心是解决融资双方的信息不对称问题。比如在前文所述的工业化时期，工业化和城镇化带来的基建、房地产以及上游的制造业、采矿业等金融服务需求很明确，也有很多境外案例可供借鉴，产业发展的方向确定性高，银行不需要考虑产业发展本身所面临的不确定性问题，只需要在产业内部识别企业风险，通过合理的利率定价实现收益与风险的匹配。由于企业所面临的未来发展不确定性相对较低，现金流相对稳定，而且有大量不动产可以进行抵押，因此，这一时期的融资模式也以债权融资为主，与银行的存贷款业务模式相吻合，银行往往通过历史数据、抵押品等进行风控，即在较好地掌握风险水平后用利率覆盖损失，完成风险定价。
而在新金融范式下，银行需要参与到企业发展过程中，为企业提供组合融资和综合服务，与企业共同应对未来的高度不确定性。对于科创时代的高新技术产业而言，传统范式不再奏效，主要原因在于两点：一是很多科创企业所在的产业属于新生事物，甚至在全球范围内也没有太多可供借鉴的案例，除了产业内部的不同企业之间存在风险分化外，整个产业本身也面临未来发展的高度不确定性。比如在城镇化时期，大量农村人口涌入城市所带来的住房需求是高度确定的，而且也有很多发达国家的过往经验可供参考。但在科创时代，这种确定性需求消失了，一些新兴产业的需求在未来很可能被证伪。这种产业本身所具有的高度不确定性是银行和企业共同面对的问题，而非简单的银行与企业之间的信息不对称问题。二是当前很多新兴产业是知识密集型产业，抵押品相对较少。因此，在科创时代，银行无法通过传统的历史数据或者抵押品进行风险控制，而需要在此基础上，进一步参与到科创企业的发展过程中，一方面，通过股权债权相结合的组合融资来提升潜在回报率，从而对未来的不确定性进行风险补偿；另一方面，需要积极参与到企业的发展过程中，为企业提供综合服务，通过资源整合等方式帮助企业克服经营中的各种困难，实现成长，与企业共同应对未来的不确定性。
参与企业发展过程需要依托多层次金融市场，为不同生命周期阶段的企业提供不同的融资解决方案。一般而言，企业融资成本从高到低依次是权益融资、债务融资、内源融资，从企业自身角度来看，优先选择的必然是低成本融资方案，但其融资需求未必能够得到满足。比如一家初创期企业现金流紧张，很难从金融机构获得债务融资，内源融资更是无从谈起。因此，在企业发展的不同阶段，从初创期、成长期到成熟期，其所依赖的融资需求一般是从权益融资过渡到债务融资，再发展到内源融资，当然也可以采取不同融资方式相结合的组合融资方案。对于金融机构而言，则需要结合企业所处发展阶段、风险特征，借助多层次金融市场，为企业量身打造合适的融资方案，实现风险与收益的匹配，让投融资双方能够“双赢”。
三、模式重构：“投行-资管-财富”协同
新范式需要新模式。在新的金融范式下，为企业提供组合融资和综合服务需要银行重构业务模式，从存贷款向“投行-资管-财富”协同转变。银行过往的优势在于存贷款业务，为投资者提供低风险、低收益存款产品，为企业提供贷款等债务工具融资。在“投行-资管-财富”协同链条中，投资银行部门有针对性地为企业设计融资解决方案，资产管理部门创设合适的金融产品投资于上述融资工具，财富管理部门则触达不同风险偏好类型的投资群体并向他们销售金融产品，最终既满足了企业的融资需求，也为投资者提供了更多元的投资机会。
银行业务模式重构将带来利润表和资产负债表的重构，提升银行盈利能力。在传统存贷款模式下，银行的业务重点是存贷款，收入以利息净收入为主，本质上是对银行所承担的信用风险的补偿。在“投行-资管-财富”的新模式下，投资银行、资产管理和财富管理等业务占比提升，给银行带来更多手续费及佣金收入甚至股权投资收益。银行的收入来源从单纯承担信用风险转变为资源整合与优化配置，更加体现金融机构的商业本质。新模式下客户资金从银行表内转向表外，不仅减少了资本消耗，也有助于银行优化负债结构，最终提升银行的盈利能力。美国摩根大通、美国银行等经营数据显示，资产管理及财富管理业务条线的ROE长期明显高于集团整体ROE水平。
四、架构调整：从部门银行到流程银行
在新金融范式下，银行需要以客户为中心，从部门银行向流程银行转变。银行当前以产品为中心的部门银行架构以及针对信贷业务设计的流程、人才和风控体系等，在新金融范式下面临适应性挑战。为适应新金融范式，银行需要从部门银行向流程银行转变，构建以客户为中心的组织架构。
以客户为中心需要银行调整组织架构，打破部门壁垒、优化业务流程，以更好地实现跨部门协同。在业务流程方面需要进行调整以更加适合科创企业的服务模式，在风控体系方面需要构建更加多元化的风控机制，在产品服务上也需要拓展边界，为科创企业提供融资之外的综合服务，如资源对接、税务、合规、风险管理等非金融服务支持。在人才培养方面则需要引进更多复合型人才，以加强对科创企业的风险控制和资源支持能力。流程银行能够更好地实现“投行-资管-财富”协同，更好地支持科创企业发展，为高质量发展贡献力量。
（作者就职于国信证券股份有限公司经济研究所）线上炒股配资开户
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